Cómo afecta la subida de los tipos de interés en EE.UU. a las economías de América Latina

Tabla de contenidos

Introducción

Los tipos de interés son el precio que se paga por el uso del dinero. Cuando una persona, una empresa o un gobierno pide un préstamo, tiene que devolver el dinero más un porcentaje adicional que se llama interés. Este porcentaje depende de varios factores, como la oferta y la demanda de dinero, la inflación, el riesgo o las expectativas.

Uno de los tipos de interés más importantes del mundo es el que fija la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, que es el banco central de ese país. La Fed tiene la capacidad de influir en la economía global al determinar el costo del dinero en dólares, que es la moneda más utilizada para el comercio internacional y las reservas de los bancos centrales.

 

¿Por qué suben los tipos de interés en EE.UU.?

La Fed tiene como objetivo principal mantener la estabilidad de precios y el pleno empleo en Estados Unidos. Para ello, utiliza una herramienta llamada política monetaria, que consiste en modificar los tipos de interés para estimular o frenar la actividad económica.

Cuando la economía está débil, la Fed baja los tipos de interés para incentivar el consumo y la inversión, ya que el dinero es más barato y accesible. Esto genera más demanda, producción y empleo, pero también puede provocar más inflación, que es el aumento generalizado y sostenido de los precios.

Cuando la economía está fuerte, la Fed sube los tipos de interés para contener el consumo y la inversión, ya que el dinero es más caro y escaso. Esto reduce la demanda, la producción y el empleo, pero también frena la inflación, que puede erosionar el poder adquisitivo de las personas y las empresas.

En los últimos años, debido a la crisis provocada por la pandemia del coronavirus, la Fed ha mantenido los tipos de interés cerca del 0% para apoyar la recuperación económica. Sin embargo, recientemente ha anunciado que podría empezar a subirlos a partir del próximo año, debido al repunte de la inflación, que ha alcanzado su nivel más alto desde 1990.

 

¿Cómo afecta la subida de los tipos de interés en EE.UU. a las economías de América Latina?

La subida de los tipos de interés en EE.UU. tiene un impacto directo e indirecto en las economías de América Latina, ya que están estrechamente vinculadas con la estadounidense por el comercio, las finanzas y las remesas.

 

Impacto directo: encarecimiento del crédito externo

El impacto directo es que se encarece el crédito externo para los países latinoamericanos, ya que tienen que pagar más intereses por sus préstamos en dólares. Esto afecta especialmente a aquellos países que tienen un alto nivel de endeudamiento externo, como Argentina, Brasil, Colombia o México.

El aumento del costo del crédito externo puede tener varias consecuencias negativas para las economías latinoamericanas, como:

  • Un mayor gasto público en el pago de intereses, lo que reduce el margen para invertir en otras áreas como educación, salud o infraestructura.
  • Una mayor presión sobre las reservas internacionales, que son los recursos financieros que tienen los países para hacer frente a sus obligaciones externas y mantener la estabilidad cambiaria.
  • Una mayor vulnerabilidad ante posibles shocks externos, como una caída del precio de las materias primas, una salida de capitales o una crisis financiera global.

 

Impacto indirecto: depreciación de las monedas locales

El impacto indirecto es que se produce una depreciación de las monedas locales frente al dólar, ya que los inversores prefieren invertir en activos denominados en la moneda estadounidense, que ofrece una mayor rentabilidad y seguridad. Esto afecta a todos los países latinoamericanos, pero especialmente a aquellos que tienen un régimen cambiario flexible, como Chile, Perú o Uruguay.

La depreciación de las monedas locales puede tener varias consecuencias positivas y negativas para las economías latinoamericanas, como:

  • Una mayor competitividad de las exportaciones, ya que se abaratan en términos de dólares y pueden ganar cuota de mercado en el exterior.
  • Una mayor inflación de las importaciones, ya que se encarecen en términos de moneda local y pueden trasladar su efecto a los precios internos.
  • Una mayor volatilidad cambiaria, que genera incertidumbre y dificulta la planificación económica de los agentes.

 

¿Qué pueden hacer los países latinoamericanos para mitigar el impacto de la subida de los tipos de interés en EE.UU.?

Los países latinoamericanos tienen un margen limitado para mitigar el impacto de la subida de los tipos de interés en EE.UU., ya que se trata de un factor externo que escapa a su control. Sin embargo, pueden adoptar algunas medidas para reducir su vulnerabilidad y aprovechar las oportunidades que se presentan.

Entre estas medidas se encuentran:

  • Reducir el déficit fiscal y el endeudamiento externo, para mejorar la sostenibilidad de las finanzas públicas y reducir la dependencia del crédito externo.
  • Diversificar la estructura productiva y el comercio exterior, para reducir la exposición a las fluctuaciones del precio de las materias primas y aumentar el valor agregado de las exportaciones.
  • Fortalecer el sistema financiero y el marco regulatorio, para prevenir y gestionar posibles crisis financieras y proteger a los ahorradores e inversores.
  • Mantener una política monetaria prudente y flexible, para controlar la inflación y adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado cambiario.
  • Promover una integración regional más profunda y equilibrada, para ampliar los mercados, fomentar la cooperación y generar sinergias.

 

Conclusión

La subida de los tipos de interés en EE.UU. es un desafío para las economías de América Latina, que se enfrentan a un escenario más complejo y volátil. Sin embargo, también es una oportunidad para impulsar reformas estructurales que mejoren su competitividad, su resiliencia y su desarrollo. Para ello, es necesario contar con una visión estratégica, una gestión eficiente y una coordinación regional.

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Alex Rodriguez

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